目前白银短缺，供需失衡？价格狂飙在即？飞檐走壁大爷新锐创作者揭秘，夸张预警！

蚂蚁周宏

夸张的COMEX白银空头头寸与全球供需矛 COMEX白银总空头头寸约为 199,012 份合约，每份合约 5,000 盎司，总计约 9.95 亿盎司（约 3.09 万吨）。而2024 年全球白银矿山年产量约为 8.3 亿盎司（约 2.58 万吨）。 结合以前的文章《白银供给：为何价格涨了，产量却跟不上？》COMEX 上 “等着还的白银空单规模”，已经超过了全球所有矿山一年挖出来的白银总量，而且白银扩产非常困难。 正常情况下，空单规模应该和 “市场实际需求 / 供给” 匹配，比如矿山开空单对冲未来产量，或机构少量投机 —— 但9.95  亿盎司（约 3.09 万吨）的空单，已经远超 “合理需求”。 而据斯普罗特公司 2025 年 7 月发布的展望报告显示，当前白银市场已存在每年 2 亿盎司（约 0.62 万吨）的供给缺口，工业需求的增长进一步加剧了这一短缺局面。 一旦这些空单集中 “平仓”（大家都抢着买白银还空单），会发生什么？市场上突然多了一笔接近全球年产能的白银需求。 只是因为 COMEX 有实物交割限制，这种波动才没立刻失控。 比如某机构想平仓 1 亿盎司空单，原本需要买 1 亿盎司实物白银还回去，但 COMEX 的交割仓库里可能只有 2000 万盎司符合要求的实物 —— 机构没办法一下子拿到足够的实物，只能 “分批次平仓”（今天买 200 万，明天买 300 万），或者 “用现金结算”（跟对手方协商，不还实物，直接补差价）；这样一来，“集中抢货” 的压力就被分散了，价格不会一下子暴涨暴跌。 但长期来看，“空单压价” 和 “需求推价” 的矛盾还在，白银价格的压力依然很大，这种扭曲市场的空单，最终只会让市场波动更剧烈。